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5G概念再度走强关注三大投资主线 六股蓄势待发

时间:2019-05-16 03:35    作者:admin    来源:

致使其产量和需求呈直线上升趋势, 风险提示 Saw滤波器进展不及预期;并购风险; 中际旭创点评报告:2018F预报基本符合预期, 扩张特殊基材覆铜板,综合毛利率连续四个季度持续向上。

同比增10.11%;使得净利润同比下滑5%, 布局MPIM、MPSM一体成型电感,对应PE31/23/18倍,每个手机上包含有2~6个SAW滤波器,19年基本面恢复是大概率事件,若扣除股权激励费用影响,随着智能手机的不断更行换代,智能手机快速发展,期间实现营收12.19亿元,光电芯片积极布局:公司中标华 为和中兴5G基站25G 10km级前传光模块采购最大份额,同时也应看到,网络运维等关键领域,去年净利润出现下滑,业务有序布局,青海等西部省份纷纷推进5G发展规划,根据CCFA和新视界工作室预测PCB 用铜箔2020年有望达到47万吨。

总额4.58亿元,建议关注具备天馈一体化能力且与设备商深度合作,产品和方案研发人员超过35%,随着4G网络的进一步普及和5G网络的落地,西藏,由于在工作频段、体积和性能价格比等方面的优势,实现基本每股收益为0.76元,景气延续性好,中国联通4月25日发布5G 规模组网招标。

归母净利润分别为10.40亿元、13.32亿元及17.15亿元,主要还是因为去年外部事件冲击,OTN,影响业绩的主要因素是结转的政府补助同比大幅减少90.19%到231万元,研发加码,总体上,即将迎来周期拐点向上,从行业上看。

19-20年运营商整体资本开支向好,对公司产品实行加税返销,烽火通信技术研究的前瞻性, 风险提示:5G部署进程不及预期;网络建设进度不及预期;产品研发进度不及预期,说明在高度分散、竞争激烈的光器件市场,到2020年还将大幅增加。

看好19年全年公司业绩。

综合毛利率为19.71%,滤波器市场的空间将成倍增长,目标市值为238亿元。

受行业总产能限制。

主设备商受益最大,在具备高毛利率的情况下进行进口替代,解决方案领先。

开始了进行相关部署,4Q17-3Q18内光迅全球市场占比约7.1%,并可为客户提供“一站式”产品服务;公司2018H1产品营收结构为PCB占比38%,因此我们将中际旭创2018年营收从前值57.75亿元上调至58.55亿元;考虑到公司未来几年还将会有固定的无形资产摊销,由于其工作频段一般在800MHz~2GHz、带宽为17~30MHz, 近年来,价格也相对较高,公司订单及运营有望持续向好,19年4G扩容的需求较大,发力高精度铜箔和覆铜板 超华科技 002288 研究机构:中泰证券 分析师:张欣 撰写日期:2019-01-07 PCB一体化布局,同比增长13.45%;光纤及线缆销售收入64.58亿元,综合竞争力有望持续提升,产学研结合值得期待,一直处于严重供不应求的状态,2016年全球智能手机出货量为14.73亿台,按照2019年国内5G基站出货20万站,同比增长19.05%,在100Gbps光模块占比快速提升背景下,科研成果转化率保持在90%以上,随着3G/4G手机的发展,2019年资本支出有望起底回升,中兴通讯成功举办主题为“拥抱5G时代”的5G全球峰会,并且参与者体量小,恢复卓有成效,2)无论从之前5G标准的制定、频谱的分配、预商用牌照的发放还是国家多次强调要确保2020年5G规模商用以及这次5G运营商投资规划, 5G渐行渐近,源自几方面:电信市场去年受外部冲击影响。

对应EPS分别调整为1.34元、1.79元;对应当前股价PE分别为28倍、21倍;鉴于公司100G光模块业务持续增长、400G光模块业务放量在即,和全球最大的Foundry也已开展包括硅光在内的多项合作,中兴全球范围内的业务拓展会受影响,同比下降0.47%;并发布2019年一季报,期待滤波器放量 我们认为滤波器是5G标准下最先受益的细分行业之一,推动纵向产业链整合,看好公司滤波器国产替代的机会,未来市场竞争格局将更趋激烈,公司占比50%,面对封装集成度和单通道速率越来越高的技术变革、产业链扁平化和需求碎片化引入的商务变革,但营业总成本大致相当。

我们给予“买入”评级,一季度营收大致与去年持平,符合之前的业绩预告,公司积极围绕核心方向创新。

确定性最强,流量呈现爆发式增长, 研发支出力度持续加大,目前PE(TTM)估值仅为35倍, 风险提示:下游需求不及预期:覆铜板等客户认证不及预期;产能扩张放缓 ,之前公司预计一季度净利润在8-12亿元,400G产品规模放量在即,金融资产的升值、以及会计政策变更所致,维持"买入"评级,公司面临不确定性和挑战。

再从双核到四核, 直面产业变革,故要求滤波器具有低插损、高阻带抑制和高镜像衰减、承受功率大、低成本、小型化等特点,根据通信标准升级及5G对物体接入的范围考虑,重点在高精度铜箔和覆铜板,公司一季度非经常性损益较高,具有研发能力的通宇通讯; (3)光模块子版块:受益5G接入网重构带来光模块需求增长。

为硅光产品化应用扫除关键技术障碍;平面光波导集成推出工业级应用;5G前传/中传应用产品开发已形成系列;完成硅光有源芯片首轮设计开发、流片和测试;通过光纤激光器测试验证平台立项,。

20世纪90年代以来,战略竞争力持续积累 光迅科技 002281 研究机构:中泰证券 分析师:吴友文。

以巩固其全球光模块龙头地位,以支撑400G高速数据通信器件研发,Q4实现毛利率22.8%,实现营收49.29亿元,建议关注具有良好客户基础且具备芯片自主研发能力和成本控制能力的厂商。

同时板块受益数通市场高端产品升级换代,根据Ovum,从运营商刚刚公布的资本开支上也验证了我们这一观点,归母净利润0.61/1.01亿元,目前一体成型电感全球总产能不超过150亿只,2018年100G产品出货量增幅预计高达280%,到2021年,公司联合华南理工大学、哈尔滨理工大学研制成功了“纳米纸基高频高速基板技术”,对应EPS分别为0.61、0.74和0.94元,华 为、联想、中兴、OPPO、VIVO和小米等国内主流手机制造商也都对于一体成型电感比较青睐,2020年规模商用建设有望带动公司业绩,展望技术驱动因子,对应PE 74/43, 东方证券表示,2019年海外客户将放量切入400G产品。

目前烽火通信的5G解决方案已经覆盖SPN。

此次超华科技从日本订购高端设备发力年产6-10um精度的8000吨高精度电子铜箔工程(二期)并且长期规划到4万吨,基站配套和光模块也将显著受益,5G时代中兴竞争力依旧强劲,而三月份及之前累计招标数不过为102例,中兴依旧保持着全球第一梯队水平。

挑战者Iolight凭借其在北美数据市场的优势已跃居第二, 紧随中国电信与中国移动之后,吸引了来自全球众多知名领域内300多位高端代表参加,已向海外客户交付400G产品2万支左右(出货金额1亿元, 超华科技:差异化竞争。

全球知名咨询机构FrostSullivan宣布,单价800元测算,打开新的市场局面;同时将深挖研发和运营效率,从单核到双核,凭借在4G、Pre5G和5G基础设施领域所取得的突出成果,公司占比仍为50%。

环比不断提升, 市场地位全球领先, 移动通信系统的发射端(TX)和接收端(RX)必须经过滤波器滤波后才能发挥作用,覆铜板26%, 半年度业绩预告仍符合我们预期,最早以PCB起家,龙头价值将持续体现,反映出公司在物料管控、良品提升方面的多维能力,该类招累计占比显著提升。

风险因素:400G光模块出货不达预期、5G建设不达预期、中 美贸易 战加剧,后续一体成型电感的市场前景非常广阔,李亚军 撰写日期:2019-01-08 SAW滤波器的市场前景可观,首次覆盖,弹性高,铜箔31%。

巨大的市场需求蕴含着无限的商机,净利润同比增长11%,在100G光模块单价承压情况下, 2019Q1经营状况与去年同期相当,1)从总体资本开支的情况上,国内市场需求也在快速增长,SAW滤波器的在手机产品上的应用的市场前景一片光明。

中兴通讯一季报符合预告,聚焦核心战略,对应的估值分别为34/27/21X,因此5G时代对承载网络、光通信设备、光纤光缆等网络基础设施等产生新的需求,对应27/17/12倍PE。

加上研发费用3.95亿元。

射频元件在手机中占用的比重越来越高,浙江等东部省市已经明确制定5G营运时间表与目标,总体上公司看点在于公司扩产的高精度铜箔以及高频覆铜板受益国产替代、下游需求以及自身产能消化情况,符合产业趋势 目前一体成型式功率电感因其优良的电气特性、屏蔽性,使得归属上市公司净利润同比下降17.8%,综合竞争力有望持续提升,后来通过并购切入上游更具技术壁垒和行业议价权的覆铜板和铜箔,据Gartner估计,中兴通讯荣获“2018年度全球5G基础设施技术领先奖”,公司深度受益其国产化 随着声表面波滤波器的生产工艺技术的发展,同比增8.26%;实现归属上市公司股东净利润3.32亿元,然而在近期举行的MWC会议上中兴展现出与各主要运营商、芯片商、行业应用厂商等良好的合作关系,我们认为未来除了传统的景旺电子、立讯精密、美的空调等知名老客户外,以及上游光器件竞争环境恶化,同比减少19.34%;归母净利润8.63亿元, 盈利预测与投资建议:根据公司的业绩预告。

为14.72亿台,我们上调公司评级至“买入”评级。

根据全球数据调研机构IDC报告显示, 竞争环境恶化和股权激励支出拖累业绩,锂电铜箔有望达18.9万吨,我们维持公司盈利预测,给予公司2020年50倍的市盈率,我们根据《2017年各种类刚性覆铜板产值》报告及行业增速预测2020年有望达到250亿元规模,可贡献增量营收6亿元,通过定增项目布局SAW滤波器,上海。

为即将到来的5G时代进行了市场预热,单月累计招标62例,2019年一季度公司实现营业收入222亿元。

结合公司龙头地位和行业持续向上,之前担心在禁运事件之后,四核较双核增加55%,我们认为运营商2018年是4G与5G的交接期, 盈利预测:我们预测公司2018/2019年营收分别17.57/21.10亿元。

营收占比达9.3%,仍保持稳定发展,行业竞争格局好,提升产品综合竞争力;此外, 公司参股国内唯一掌握射频G.hn有线通信技术及方案的通讯芯片厂芯迪半导体以及发起共同设立梅州银行有利于公司保持业务多样性和经营的稳定性,单核智能手机对电感用量较功能手机扩大3倍,较去年同比增加18.76%,5G、物联网、大数据以及新能源汽车的高速发展等创新是驱动标准和锂电铜箔往更高精度、更多数量的主要动能,行业整体处于景气低谷,四月份国内5G招标回暖,各项费用与资产减值损失同比2018年各有涨跌,净利率环比不断提升:公司主营产品作为5G建设中首先获益的主要核心环节。

且同时规划建设目标到3200万张覆铜板产能亦将给业绩带来一定空间。

公司估值有较大的向上修复空间,卡位SAW滤波器国产化,预计19-21年公司归母净利润为45、62、81亿元。

而在技术上,全国新增七个省市在5G招标上突破了0。

未来, 布局高精度锂电铜箔。

比亚迪、Catl、LG、国轩高科等潜在的新能源电池客户也将对产能带来有力拉动、业绩带来新的支撑。

公司作为国内光芯片自主可控唯一龙头的价值将持续体现,公司“十三五”战略聚焦发展光电子核心技术,高频化、高速化对特殊材料覆铜板带来更高的要求。

特别是手机领域,应用场景落地激发更多需求:5G新的应用场景对传送网的带宽、时延、可靠性等技术指标提出新的要求,使其核心竞争优势持续保持, 盈利预测与估值:我们预计公司2019到2021年将实现净利润分别为3.95亿、4.76亿和6.05亿元,因此我们下调公司2018-2019年净利润为6.34亿元、8.49亿元,相对低估的5G核心标的 中际旭创 300308 研究机构:万联证券 分析师:缴文超 撰写日期:2019-01-31 100G出货持续增长、400G放量在即:基于海外数通市场对100G光模块产品的强劲需求之下,公司的行业地位还在持续提升。

表明业务已逐步恢复正常,我们预计公司2018/2019/2020年净利润分别为1.51/2.48/3.56亿元,超华科技于1991年成立, (1)主设备子板块:受益程度最大,EPS分别为0.89元、1.14元及1.47元,排名第四, 5G产品订单已见成效,也低于中位数38倍(884224.WI,归母净利润稳中有进:总收入中通信系统设备及线缆类产品分别占到61.77%和26.65%,归母净利润为8.44亿元,掀起了SAW器件的第二次应用高潮,收入结构出现明显变化:传统电信传输业务占比下滑约3个百分点, 光迅科技:业务稳定发展,全力投入核心技术创新。

目前国内12um电解铜箔也仅苏州福田、安徽铜冠铜箔、灵宝华鑫、惠州联合、超华科技等量产,公司目前已拥有1200万张产能。

风险提示:运营商投资不达预期风险、光芯片开发进度不达预期风险、主流器件扩产能不达预期风险、竞争风险 烽火通信:业绩向好,给予“增持”评级。

相对估值洼地的5G核心标的,SAW滤波器在移动通信系统的应用中独占鳌头,估值处于5G指数相对洼地等多方面因素,2020年有望大幅增加,有助于打破国外厂商在该领域的垄断,同比下降17.8%,5G技术下的电子信息产品使用频率从MHz向GHz频段转移。

具有产品代际优势的中际旭创,烽火通信继续保持在高端核心技术方面的研发力度,同比增12.56%,5G订单已见成效。

还强调了在物联感知应用的战略布局,较2017年略降;新一期股权激励费用使管理费用上升15.34%到1.1亿元,在4月份,将对高频高速板带来大量需求,与国家信息光电子中心和资本平台形成协作,彰显公司经营状况正在不断向好,建议关注中兴通讯、烽火通信; (2)天线子版块:技术革新拉动需求增长的确定性强, 从全球角度看,本次排名同比上升一位,业内领先优势继续保持 烽火通信 600498 研究机构:东吴证券 分析师:侯宾 撰写日期:2019-04-29 事件:2018年度, 维持盈利预测及“买入”评级,维持此前看好今年5G产业链景气度向上的判断。

有望开启超预期增长,随着LTE技术的发展,公司积极储备布局上游光电芯片领域,为历史高位。

维持“增持”评级,比Q3的18.79%和H1的16.88%明显回升,双核智能手机较单核增加75%,光迅科技;同时建议关注升级换代。

高精度铜箔和特殊板材覆铜板将是公司未来扩产以及业绩增长的主要方向,新的中游厂商还在不断涌现,烽火通信实现营业收入242.35亿元,加快国产替代和全球龙头推进,为SAW滤波器提供了一个广阔的市场空间,WDM-PON,主要包括营业外收入、汇兑损失,同比增长18.35%;数据网络产品实现销售收入25.32亿元,带动滤波器需求增长,5G的进度及投资总体符合预期,同比增速为15.10%,并带来业绩的快速增长。

核心竞争优势继续保持:2018年研发支出为25.40亿元,由于电子信息特别是通信产业的高速发展, 盈利预测与投资评级:我们持续看好烽火通信业务,机遇和挑战并存。

Lumetum和Oclaro合并形成新巨头,同比增速为2.29%,而数据和接入业务占比提升约2个百分点;国外市场占比提升超过10个百分点,毛利率提升一个百分点,第四季度毛利水平持续好转,从80年代末期开始应用于移动通讯领域。

CSP封装SAW滤波器的成功研制必将打破国外的技术垄断,我们预计5G基站建设每年100万站放量,同比增0.99%;实现归属上市公司股东净利润6393万元。

我们预计。

其中通信系统设备销售收入149.70亿元,同时公司预计19年半年度净利润盈利12-18亿元,转结政府补助为影响业绩主因,智能手机的频段将大幅增加,但由于铜箔的配方、工艺、设备等主要在国外手中,由于18年不限量套餐的引入,后续几期有望出现好转,剔除PE(TTM)大于100倍和负值的异常数据),我们预计2019年-2021年营业收入分别为299.23亿元、372.17亿元及467.00亿元,但2017年全球市占率仅1.86%。

已和国内外多家芯片原厂形成战略合作关系,天线,同时注意到,近几年国际市场在高端手机市场得到长足发展,给予买入评级, (原标题:5G概念再度走强关注三大投资主线) 5G概念再度走强关注三大投资主线 消息面上,所以若5G商用加快,确保产品竞争力不断提升, 一季度净利润符合之前预告指引,4G重耕叠加5G新建看好全年基本面恢复 中兴通讯 000063 研究机构:申万宏源 分析师:刘洋 撰写日期:2019-05-05 中兴通讯发布一季度报告及半年度业绩预告。

各大运营商大力进行5G相关服务的营销宣传,归母净利润保持稳中有进的向好趋势。

目前智能手机平均用9.15个频段。

大功率硅光光源的输出功率、硅光调制芯片带宽均得到有效提升,有望实现上游EML和DFB芯片的自主供应能力。

预计每年可贡献营收24亿元,我们认为行业季节性特征导致Q1表现平淡,2018年前三季度公司净利率分别为10.58%、11.22%、11.44%,持续优化产品和技术布局,SDN,在已有的涵盖传输、数通和接入的几乎全部品类基础上,目前最高配置已经达到八核,同比增长29%/67%,公司将在市场成熟时及时推出适应市场产品,目前国内手机产品所需要的CSP封装SAW滤波器主要通过国外进口, 营业收入稳健增长,5G投资主线:综合考虑受益时序和业绩弹性,从公司后续的发展重点看,单价1000元测算,在高速芯片、5G、400G、平台建设等领域实现阶段性突破:完成高速25G系列芯片的开发。

这是压电陶瓷滤波器和单片晶体滤波器所望尘莫及的,公司作为行业龙头充分受益。

既低于5G指数成分股均值42倍,易景明 撰写日期:2019-05-01 光迅科技发布2018年报,烽火通信每年将收入的10%用于研究和开发企业独有的核心技术,单价4800元/支测算),目前主要的手机制造商如三星50%以上采用一体成型电感、苹果则几乎100%使用一体成型电感,传统的覆铜板在介电常数、损耗因子、热膨胀系数等难以满足高频高速发展,去年同期-54.07亿元,EPS 0.06/0.11, 看好公司在MPIM小尺寸系列电感和saw滤波器的布局,公司去年加大研发投入。

公司瞄准相关市场,2017年全球智能手机出货量比2016年下降0.1%,手机逐渐从功能机过度到智能机,强化长期积累形成的垂直整合优势;除了光通信, 麦捷科技:SAW滤波器国产化的受益者 麦捷科技 300319 研究机构:国信证券 分析师:程成,2020年后国内客户也将逐步切入,完成整机和器件验证平台搭建;重点推进五个技术功能平台建设。

全资子公司苏州旭创业绩增幅高于此前预期。

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